Vliv vnitrodenních makroekonomických zpráv na akciové trhy nových států EU

0351638 - NHU-C 2011 RIV CZ cze J - Journal Article
Hanousek, Jan - Kočenda, Evžen
Vliv vnitrodenních makroekonomických zpráv na akciové trhy nových států EU.
[Effect of intraday information flow on the emerging European stock markets.]
Politická ekonomie. Roč. 58, č. 4 (2010), s. 435-457. ISSN 0032-3233. E-ISSN 0032-3233
R&D Projects: GA ČR(CZ) GA402/08/1376; GA MŠMT LC542
Institutional research plan: CEZ:MSM0021620846
Keywords : stock markets * intraday data * macroeconomic news * European Union
Subject RIV: AH - Economics
Impact factor: 0.650, year: 2010
http://www.vse.cz/polek/abstrakt.php3?IDcl=740

Analyzujeme dopad makroekonomických zpráv na výnosy burzovních indexů na třech nejvíce likvidních akciových trzích nových členů EU: v České republice, Maďarsku a Polsku. Používáme detailní charakteristiku 15 druhů zpráv objevujících se během denního obchodování. Naše výsledky ukazují, že , že transakce během reálného času jsou ovlivněny jak interakcemi a vazbami ve vývoji cen akcií mezi jednotlivými trhy, tak makroekonomickými zprávami na rozvinutých trzích. V širším kontextu jsme zjistili, že rozvíjející se trhy v našem vzorku reagují na makroekonomická oznámení podobně jako země s rozvinutými trhy.

We analyze effect of intraday information flow in three emerging EU stock markets-the Czech Republic, Hungary, and Poland. We use five-minute intraday data on stock market index returns and 15 types of EU and U.S. macroeconomic announcements during 2004-2007. We measure each announcement as its difference from market expectation. Mean and variance equations are jointly estimated. We bring evidence of strong spillovers from matured stock markets as well as effects of the macroeconomic news originating thereby. We find varying effects of the real economy news. Information on current account and prices has strong effect across all markets. We find limited evidence of the economic climate news and no evidence of the monetary announcements. Volatility of the returns is accounted for at the beginning and end of the trading session and it declines dramatically during the rest of the day. The three emerging markets react to information flow in a similar manner as matured markets.
Permanent Link: http://hdl.handle.net/11104/0191348