Understanding the Plott-Wit-Yang paradox

0334168 - NHÚ 2010 RIV CZ eng J - Journal Article
Kálovcová, Katarína - Ortmann, A.
Understanding the Plott-Wit-Yang paradox.
CERGE-EI Working Paper Series. -, č. 397 (2009), s. 1-15. ISSN 1211-3298
R&D Projects: GA MŠMT LC542
Institutional research plan: CEZ:AV0Z70850503
Keywords : experimental betting markets * private information * information aggregation
Subject RIV: AH - Economics
http://www.cerge-ei.cz/pdf/wp/Wp397.pdf

Plott, Wit & Yang (2003) conduct a betting market experiment and find: First, information was aggregated. This suggests that traders updated their private information based on observed market odds. Second, a model based only on the use of private information seems to fit their data best. The authors call this paradoxical. Because the original data are lost, we replicate their experiment. Our results suggest that the paradox seems due to aggregate rather than individual level data analysis. We analyze the individual level data and explain the paradoxical results reported in Plott et al. (2003).

Plott, Wit a Yang (2003) uskutečnili experimentální predikční trh (betting market) a jejich analýza dat vedla ke dvěma poznatkům. Za prvé na trhu došlo k agregaci dat. Tento poznatek naznačuje, že účastníci experimentu upravují svoje vlastní informace na základě odpozorovaných tržních kurzů (market odds). Za druhé model, jehož základním předpokladem je používání výhradně vlastních informací, popisuje nejlepší chování na trhu. Autoři to nazvali paradoxem. Protože původní data nejsou dostupná, zopakovali jsme tento experiment. Naše výsledky naznačují, že paradox je způsobený tím, že data byla analyzována jen na agregované úrovni. My jsme analýzu rozšířili na individuální data a s její pomocí vysvětlujeme paradox zmiňovaný v publikaci Plott et al. (2003).
Permanent Link: http://hdl.handle.net/11104/0178979