US volatility cycles of output and inflation, 1919-2004: a money and banking approach to a puzzle

0316983 - NHU-C 2009 GB eng J - Journal Article
Benk, S. - Gillman, M. - Kejak, Michal
US volatility cycles of output and inflation, 1919-2004: a money and banking approach to a puzzle.
[Cykly volatility pro celkovou produkci a inflaci v US, 1919-2004: přístup pomocí peněz a bank.]
Cardiff Economics Working Papers. -, E2008/28 (2008), s. 1-41. ISSN 1749-6101
R&D Projects: GA MŠMT LC542
Institutional research plan: CEZ:MSM0021620846
Keywords : volatility cycles * money and credit shocks * United States
Subject RIV: AH - Economics
http://www.cardiff.ac.uk/carbs/econ/workingpapers/papers/E2008_28.pdf

The post-1983 moderation coincided with an ahistorical divergence in the money aggregate growth and velocity volatilities away from the downward trending GDP and in‡ation volatilities. Using an endogenous growth monetary DSGE model, with micro-based banking production, enables a contrasting characterization of the two great volatility cycles over the historical period of 1919-2004, and enables this puzzle to be addressed more easily. The volatility divergence is explained by the upswing in the credit volatility that kept money supply variability from translating into in‡ation and GDP volatility.

Uklidění po roce 1983 se událo ve stejnou dobu jako nezvyklé divergence v růstu agregátních peněz a volatility rychlosti, což bylo pravým opakem poklesu v trendu HDP a volatility inflace. Za použití endogenního růstového modelu s penězi DSGE, kde bankovní produkce je založena na mikro přístupu, můžeme snadněji zpracovat kontrastní období dvou velkých cyklů volatility v období 1919-2004. Divergence volatility je vysvětlena vzrůstem kreditové volatility, která neumožňovala změně v nabídce peněz přenesení do inflace a volatility HDP.
Permanent Link: http://hdl.handle.net/11104/0166749